Proyeksi Kinerja AMMN di Tahun 2026
Pada tahun 2026, kinerja PT Amman Mineral Internasional Tbk (AMMN) diperkirakan mengalami peningkatan signifikan. Hal ini didorong oleh produksi tambang Batu Hijau yang mulai kembali normal setelah melewati fase transisi Fase 8. Tim Riset Phintraco Sekuritas menyatakan bahwa tahun ini menjadi titik balik bagi perusahaan, karena produksi akan mencapai tingkat optimal dan biaya per unit akan berkurang.
Setelah transisi pada tahun 2025 dengan volume dan kadar bijih yang tidak optimal, pemulihan operasi di tahun 2026 diharapkan mendorong peningkatan margin dan laba yang lebih besar. Selain itu, penguatan rantai nilai melalui smelter dan fasilitas Precious Metals Refinery (PMR) juga turut mendukung momentum ini. Perluasan konsentrator smelter PMR diharapkan beroperasi pada awal tahun 2026 untuk meningkatkan kapasitas dan mempermudah proses produksi.
Peningkatan Produksi dan Pendapatan
Andreas Yordan Tarigan, Analis Sucor Sekuritas, menyebutkan bahwa dimulainya Fase 8 secara material mengubah prospek produksi AMMN. Produksi konsentrat diperkirakan mencapai 900 ribu dry metric ton (dmt) pada tahun 2026, naik 109% secara year on year (yoy). Kandungan tembaga dalam konsentrat tersebut mencapai 485 juta pon (naik 113% yoy), sedangkan emasnya mencapai 579.000 ons (naik 543% yoy).
Peningkatan ini didukung oleh peningkatan kadar bijih, penambahan jalur konsentrator baru, serta pemanfaatan pabrik peleburan tembaga yang terus meningkat. Pabrik ini telah mencatat produksi katoda pertamanya pada awal tahun 2025.
Investment Analyst Infovesta Kapital Advisory, Ekky Topan, menyampaikan bahwa kinerja AMMN di kuartal I-2026 berpeluang membaik dibanding tahun 2025. Hal ini disebabkan oleh longgarnya tekanan pada penjualan setelah adanya rekomendasi ekspor konsentrat hingga sekitar April 2026. Namun, ia menilai bahwa perbaikan ini belum tentu langsung mulus, karena kuartal I masih sangat bergantung pada stabilitas operasional smelter yang masih dalam fase perbaikan dan ramp-up.
Tantangan Utama yang Dihadapi AMMN
Ekky mengidentifikasi beberapa tantangan utama yang dihadapi AMMN. Pertama, eksekusi perbaikan serta konsistensi operasi smelter. Kedua, kepastian realisasi ekspor konsentrat selama masa transisi hingga April 2026, termasuk bagaimana kelanjutan kebijakan setelah periode tersebut. Ketiga, aspek biaya dan cashflow di fase transisi, beban tetap berjalan, serta sensitivitas pasar terhadap efisiensi biaya dan beban pendanaan.
Selain itu, Andreas menyebutkan bahwa sentimen yang perlu dicermati adalah konsolidasi besar-besaran pemain tembaga global. Glencore dan Rio Tinto telah melanjutkan pembicaraan mengenai potensi mega-merger yang dapat menciptakan raksasa pertambangan dengan nilai perusahaan lebih dari US$ 260 miliar. Sementara itu, merger Anglo American – Teck Resources dilaporkan hampir mendapatkan persetujuan antimonopoli Uni Eropa.
Proyeksi Pendapatan dan Laba Bersih
Tim riset Phintraco Sekuritas memperkirakan pendapatan AMMN tahun 2025 mencapai US$ 1,14 miliar, turun 57,0% yoy dari US$ 2,66 miliar pada tahun 2024. Penurunan ini disebabkan oleh produksi yang tetap rendah pada tahap awal Fase 8 ketika area permukaan masih mendominasi penambangan dan kualitas/volume bijih berada di bawah tingkat optimal.
Meskipun kinerja tahun 2025 diproyeksikan tetap berada di bawah tekanan, tren kinerja sepanjang kuartal I sampai kuartal III 2025 menunjukkan peningkatan bertahap. Setelah kuartal I – 2025 yang sangat lemah, pendapatan secara bertahap pulih di kuartal II – 2025 dan meningkat lagi di kuartal III – 2025 seiring stabilnya operasional dan meningkatnya penjualan.
Rekomendasi Investasi
Tim riset Phintraco Sekuritas dan Andreas merekomendasikan Buy saham AMMN dengan target harga masing-masing Rp 8.700 per saham dan Rp 11.000 per saham. Sementara Ekky merekomendasikan Buy on Weakness saham AMMN dengan target harga Rp 9.850 – Rp 10.000 per saham. Namun, ia menekankan pentingnya disiplin manajemen risiko karena setiap gangguan operasional atau isu kebijakan ekspor bisa langsung memicu volatilitas.
Seorang penulis berita online yang terbiasa bekerja cepat tanpa mengabaikan akurasi. Ia menaruh perhatian pada isu sosial, budaya, dan tren masyarakat. Waktu luangnya ia gunakan untuk membaca buku psikologi, berjalan kaki di taman, dan merawat tanaman hias. Ia percaya bahwa ide terbaik muncul dari ketenangan. Motto: “Ketelitian adalah kunci dari kredibilitas.”
